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随着市场进入一个新的牛市周期，不少人开始担心比特币会重复年底走过的路。
11月24日，比特币在近三年里首次突破万美元。接下来的三天，比特币急跌点，跌幅超过15%，当众人以为行情会出现年同样的命运时，比特币又缓缓升至美元。可以说，除了价格走势上的相似之处，年这波情况与过去完全不同。
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与有何不同？
回看年那波行情，其实很讽刺，那个时间的市场情绪完全不像是一个牛市的开端：刚刚经历“九四”的打击，交易量骤降，市场氛围一片沮丧。紧接着，几个比特币ETF被美国SEC拒绝，接连的打击，几乎很少人能预测到牛市会在这样的情况下诞生。
当时的比特币完全无视这种悲观情绪，一次又一次地突破关键的价格里程碑，直到年11月底，比特币突破1万美元，较年初上涨%。随着首个受监管的比特币期货产品——芝加哥商品交易所(CME)的进入，最终促成比特币价格垂直跃升至2万美元。
主流媒体在当时发挥了很大作用，它们利用人们对比特币的好奇，为完全不了解风险的新投资者不停播报比特币状况。结果，在比特币达到2万美元的历史高点后，那些媒体就消失了——只剩下不知所措的散户。
再看看年，到目前为止，比特币的价格已经上涨了%，从1月份的美元上涨到多美元。这一次，它的上涨并不是建立在由媒体推动的投机热潮上。
彭博社追踪了“比特币价格与新闻报道量”之间的关系，可以在下图很直观地看到，年媒体的报道量与比特币价格呈正相关，而今年行情一路飙升，报道比特币的媒体却“不见踪影”。
（橙线：比特币价格，白线：比特币被报道的次数）
谷歌趋势也能证明新增的散户数量减少的事实，与年相比，“比特币”一词的搜索趋势平淡很多。这意味着，新散户并没有抓住这波牛市，或者说他们根本就不在意——这导致投资组合中的“傻钱”减少，带来的反弹可能更持久。
（自年起，“比特币”一词的谷歌搜索趋势变化）
事实上，从FOMO程度上也能看出年这波牛市和年的区别。年那会儿，世界各地的投资者都处于FOMO情绪中，导致比特币一路涨一路堵。而这一次，比特币没有出现拥堵的情况，投资者的情绪也更为“淡定”。
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机构，而非个人投资者
种种迹象表明，比特币这波上涨是由企业和机构对比特币的认可推动的。
为了缓和yi情对经济的影响，各国不得不开启量化宽松政策，这也导致不少机构迅速放弃对传统市场的喜爱，转而